Mettre fin à l’asymétrie technologique sur les marchés primaires des obligations

L’accès au marché primaire des obligations d’entreprises peut être lucratif pour les gestionnaires d’actifs avisés en matière de tarification et de qualité de crédit. Cependant, surveiller le marché, gérer les données sur les nouvelles émissions et prendre des décisions d’investissement assez rapidement sont des défis pour la plupart des institutions buyside. En revanche, du côté vendeur du marché des nouvelles émissions, les banques syndiquées ont investi dans la technologie pendant plus de 10 ans pour les aider à automatiser le processus de constitution de livres et à concilier les données dont elles ont besoin pour traiter avec précision les ordres des clients avec des outils comme Ipreo (qui fait désormais partie de S&P Global), DirectBooks, ainsi que les réseaux traditionnels revendeur-client comme Bloomberg et Refinitiv. 

Avec seulement quelques heures pour décider d’acheter ou non de nouvelles émissions, mettre fin à cette asymétrie technologique devrait être une priorité pour les gestionnaires d’actifs qui cherchent à maximiser leur efficacité sur les marchés primaires des obligations. Le cadre d’une solution agrège les données, intègre les systèmes liés au commerce et facilite la collaboration pour aider le gestionnaire d’actifs à surveiller le marché des nouvelles émissions, à évaluer les opportunités et à coordonner la prise de décision entre les gestionnaires de portefeuille, les analystes de crédit et les traders.

Centraliser et enrichir les données des transactions

Pour opérer efficacement sur les marchés primaires, il faut d’abord surveiller et avoir la certitude que l’entreprise non seulement voit toutes les transactions qui arrivent sur le marché, mais suit également les principaux changements et mises à jour des conditions des transactions. Alors que des outils de syndication comme Ipreo ont facilité certains aspects de la surveillance des transactions pour les gestionnaires d’actifs, les données des transactions sont toujours transmises par plusieurs. 

Voici une vidéo expliquant le marché des obligations :

De plus, différentes plates-formes peuvent publier des données à des moments différents, ce qui rend les mises à jour asynchrones et il n’est pas rare que 30 changements ou plus dans les termes soient communiqués dans la fenêtre de deux à quatre heures dont disposent les gestionnaires d’actifs pour décider et transmettre leur niveau d’intérêt pour l’accord. Les entreprises sont sous pression pour décider rapidement de chaque transaction et la gestion des données est un obstacle majeur. 

Surveillance intelligente du marché

Grâce à la centralisation des données sur les nouvelles émissions, les gestionnaires d’actifs peuvent intégrer une gamme d’outils de filtrage pour filtrer les données et ne fournir que des informations pertinentes aux gestionnaires de portefeuille, aux analystes de crédit et aux traders. 

Pour les mises à jour des conditions de l’offre, le système peut filtrer uniquement les conditions qui ont changé et mettre à jour la vue de l’offre principale en conséquence. Selon la stratégie de portefeuille, les outils de sélection peuvent permettre aux utilisateurs de spécifier les transactions qu’ils souhaitent envisager, en fonction de la taille, de la notation, de la devise, du secteur, des facteurs ESG, etc. Cela aide les gestionnaires d’actifs à se concentrer sur ce qui est important pour eux au milieu d’un torrent de bruit sur le marché.