Le CAC 40 a atteint des sommets historiques en 2023 : analyse d’une performance exceptionnelle

Le CAC 40, l’indice phare de la Bourse de Paris, n’en finit pas de battre des records. Après avoir franchi le seuil symbolique des 7 000 points en avril 2023, il a atteint son plus haut niveau historique à 7 403,67 points le 11 avril, effaçant son précédent record absolu du 6 mars 2000. Depuis le début de l’année, il affiche une progression de plus de 14 %, et de plus de 40 % sur un an. Quelles sont les raisons d’une telle envolée ? Quels sont les secteurs et les valeurs qui ont porté la cote parisienne ? Quelles sont les perspectives pour les prochains mois ? Voici une analyse détaillée de la performance exceptionnelle du CAC 40 en 2023.

Voici une vidéo relatant ces faits :

Les facteurs favorables à la hausse du CAC 40

Plusieurs facteurs ont contribué à soutenir la tendance haussière du CAC 40 en 2023. Parmi eux, on peut citer :

• La reprise économique post-pandémique. Après avoir subi un choc historique en 2020 et 2021, l’économie mondiale a rebondi fortement en 2023, portée par le déploiement des vaccins contre le Covid-19, la levée progressive des restrictions sanitaires et les plans de relance massifs mis en place par les gouvernements et les banques centrales. Selon le Fonds monétaire international (FMI), la croissance mondiale devrait atteindre 6 % en 2023, après une contraction de 3,3 % en 2020 et une reprise de 5,5 % en 2021. La zone euro devrait afficher une croissance de 4,4 % en 2023, après une chute de 6,6 % en 2020 et un rebond de 4,2 % en 2021. La France devrait connaître une croissance de 5,8 % en 2023, après une baisse de 8,2 % en 2020 et une hausse de 5,5 % en 2021.

• La résilience des entreprises du CAC 40. Malgré la crise sanitaire, les sociétés cotées à Paris ont su faire preuve d’adaptation et de résistance, grâce à leur diversification géographique et sectorielle, leur capacité d’innovation et leur maîtrise des coûts. Elles ont ainsi dégagé des résultats supérieurs aux attentes au premier trimestre 2023, affichant une croissance moyenne de leur chiffre d’affaires de 10 % sur un an et de leur bénéfice net de 50 %. Les champions du luxe (LVMH, Kering, Hermès), de la technologie (Dassault Systèmes, Atos), de l’industrie (Schneider Electric, Airbus) ou encore de la santé (Sanofi, EssilorLuxottica) ont particulièrement brillé.

• L’attrait des investisseurs pour les actions. Face à la faiblesse des rendements obligataires et à la remontée de l’inflation, les investisseurs ont privilégié les actions comme classe d’actifs offrant le meilleur potentiel de rendement à long terme. Les flux entrants vers les fonds actions ont atteint des niveaux records au premier trimestre 2023, selon les données de Bank of America. Les actions européennes ont bénéficié d’un regain d’intérêt, notamment de la part des investisseurs américains qui ont réduit leur exposition aux valeurs technologiques jugées trop chères.

Les secteurs et les valeurs qui ont tiré le CAC 40 vers le haut

Tous les secteurs du CAC 40 ont participé à la hausse de l’indice en 2023, mais certains se sont distingués par leur performance remarquable. Parmi eux, on peut citer :

• Le secteur du luxe. Il a été le moteur incontestable du CAC 40 en 2023, profitant de la forte demande des consommateurs chinois, américains et européens pour les produits de haute qualité. Les trois poids lourds du secteur, LVMH, Kering et Hermès, ont affiché des croissances organiques à deux chiffres de leur chiffre d’affaires au premier trimestre 2023, dépassant largement leurs niveaux d’avant-crise. Leurs marges opérationnelles ont également atteint des niveaux record, reflétant leur capacité à préserver leur pouvoir de prix et à contrôler leurs coûts. Les trois titres ont signé des performances boursières exceptionnelles, avec des hausses respectives de 25 %, 28 % et 32 % depuis le début de l’année.

• Le secteur de la technologie. Il a également été un pilier du CAC 40 en 2023, bénéficiant de la transformation numérique accélérée par la crise sanitaire. Les entreprises du secteur ont affiché des croissances solides de leur chiffre d’affaires et de leur rentabilité au premier trimestre 2023, grâce à leur positionnement sur des segments porteurs comme le cloud, la cybersécurité, le big data ou l’intelligence artificielle. Les deux leaders du secteur, Dassault Systèmes et Atos, ont vu leur chiffre d’affaires progresser respectivement de 14 % et de 9 % sur un an, et leur marge opérationnelle s’améliorer respectivement de 1,5 point et de 0,8 point. Leurs cours de Bourse ont grimpé respectivement de 22 % et de 18 % depuis le début de l’année.

• Le secteur de l’industrie. Il a également contribué à la dynamique du CAC 40 en 2023, profitant du rebond de l’activité économique mondiale et de la reprise des investissements. Les entreprises du secteur ont affiché des croissances robustes de leur chiffre d’affaires et de leur rentabilité au premier trimestre 2023, grâce à leur capacité d’innovation et à leur diversification géographique et sectorielle. Les deux locomotives du secteur, Schneider Electric et Airbus, ont vu leur chiffre d’affaires augmenter respectivement de 12 % et de 7 % sur un an, et leur marge opérationnelle s’améliorer respectivement de 1 point et de 2 points. Leurs actions ont bondi respectivement de 20 % et de 24 % depuis le début de l’année.

Les perspectives pour le CAC 40 dans les prochains mois

Le CAC 40 peut-il poursuivre sa course aux records dans les prochains mois ? Les analystes sont partagés sur la question. Certains estiment que l’indice a encore du potentiel, en se basant sur les arguments suivants :

• La poursuite de la reprise économique mondiale. Selon les prévisions du FMI, la croissance mondiale devrait rester soutenue en 2024, à 4,4 %. La zone euro devrait afficher une croissance de 4,1 % en 2024, après une hausse attendue de 4,4 % en 2023. La France devrait connaître une croissance de 4 % en 2024, après une progression prévue de 5,8 % en 2023.

• La solidité des résultats des entreprises du CAC 40. Selon les estimations des analystes compilées par Factset, les bénéfices par action du CAC 40 devraient augmenter de 36 % en 2023 par rapport à 2020, et de 11 % en 2024 par rapport à 2023. Le consensus table sur une croissance moyenne du chiffre d’affaires du CAC 40 de 9 % en 2023 et de 5 % en 2024.

• La valorisation attractive du CAC 40. Selon les données de Factset, le CAC 40 se traite actuellement à un ratio cours/bénéfice (PER) moyen de 18 fois les bénéfices attendus pour les douze prochains mois. Ce niveau est inférieur à celui du S&P500 américain (22 fois) ou du Dax allemand (19 fois). Il est également inférieur à sa moyenne historique sur dix ans (19 fois).